摘要：海外空头氛围占主导，加息预期再度强化，风险资产价格承压显著，中国一季度工业活动表现疲软且四月旺季预期落空，市场需求低迷打压铜价走势，本周沪铜承压下探，重心下移至六万七上方。

一、本周国内主要现货走势图：

【资料图】

▲CCMN长江现货1#铜周走势图

▲CCMN广东现货1#铜周走势图

4月28日当周，国内现货铜价高位下挫。长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜均价报67766元/吨，日均下跌294元/吨；此前一周均价报69594元/吨，环比上周均价下跌1828元/吨，累积跌幅2.63%。广东现货1#铜均价报67634元/吨，日均下跌282元/吨，此前一周均价报69430元/吨，环比上周均价下跌1796元/吨，累积跌幅2.59%。

二、本周国内外铜期货走势图：

▲ CCMN伦铜周度走势图

CCMN数据显示，本周伦铜震荡走软。前四个交易日LME期铜均价报8599美元/吨，日均下跌46.75美元/吨；上周均价报8953美元/吨，环比上周均价下跌354美元/吨，累积跌幅近4.0%。

▲ CCMN沪铜周度走势图

长江有色金属网数据显示，本周沪铜震荡下探，重心下移至六万七附近。当前月合约周均结算价67616元/吨，日均下跌292元/吨；此前一周均价报69518元/吨，环比上周均价下降1902元/吨，累积降幅2.74%。

三、国内外铜库存走势图：

▲ CCMN伦铜库存周数据图

如上图所示，本周伦铜库存上升，累积增加12675吨至64，550吨，环比上周涨幅24.43%。

▲ CCMN沪铜库存周数据图

如上图所示，本周沪铜库存下降，累积下降8921吨至137，095吨，环比上周跌幅6.11%。

四、本周铜市场分析：

宏观消息面：

1、美国3月新屋销售反弹至68.3万户，环比上涨9.6%，高于预期并创一年新高。3月耐用品订单环比增长3.2%，高于市场预期。周四美国商务部公布的数据显示，今年一季度美国国内生产总值（GDP)年化增长率仅为1.1%，低于彭博社调查的经济学家们所平均预期的1.9%。此外，美国通胀依然高于预期，支持美元保持强势。

2、欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，可能需要进一步加息，但加息的幅度和次数应该有限。4月26日，欧盟委员会提出一份新的欧盟财务规则法案，应对成员国公共债务上升问题 ，对于不遵守规则的成员国将面临更严格的财政约束，并受到欧盟委员会的金融制裁。欧元区4月消费者信心指数终值 -17.5，预期-17.5，前值-17.5;欧元区4月工业景气指数 -2.6，预期0.1，前值-0.2。

3、周四国家统计局数据显示，1—3月份全国规模以上工业企业利润下降21.4%，凸显经济复苏步伐缓慢。作为对比，前两个月工业企业利润同比下降22.9%。

4、我国全面实现不动产统一登记，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。这意味着房地产税征收前提条件进一步完善，引发市场对房地产税开征猜想。从乘联会获悉，4月新能源乘用车零售销量预计50万辆，环比下降8.4%。

供应方面：近期海外矿端较为平静，各大主要铜矿生产端产量增减不一。智利因干旱影响安托法加斯塔第一季度的铜产量；五矿资源一季度铜产量下降13%，主因是Las Banbas的选矿品位下降及处理低品位矿石库存增加，抵消了广泛的社会动荡导致的开采矿石减少；英美资源集团第一季度铜产量同比增长28%，并维持2023年的铜产量预期不变，仍为84万吨到93万吨；目前中国进口精炼铜24万吨，同比下降20%；洛阳钼业KFM项目生产调试进入关键阶段，将于二季度全面投产，达产后预计年产铜7-9万吨。库存上，本周伦铜库存持续增加，目前呈现低位回升姿态，较上一周增幅24.43%，而上期所铜库存由此前连续下降后开始温和去库，去库速度明显放缓，本周沪铜库存下降致13.71万吨，降幅为6.11%。

需求方面：4月精铜消费旺季预期落空，消费复苏强度不足，下游铜材开工率改善放缓，节前补库不兴，成交活跃度不及同期水平，而且我国突发开征房地产税消息引发房屋需求下降的担忧，令本就低迷的房地产行业雪上加霜，加之一季度我国工业企业利润数据疲软令市场信心不佳，此外新能源汽车销量环比下降，利空精铜消费。不过在家电方面表现较好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资仍将是拉动铜需求 主要行业。整体而言，需求面上表现旺季不旺，需求恢复成色较为逊色，现货成交维持清淡，继续牵制铜价上方空间。　

现货方面：下游消费活跃度仍然不高，终端企业在五一节前备货积极性不及往年，现货升水小幅回升但升势不明显，市场整体相对冷清，不过本周铜价持续下行有刺激下游逢低采购意愿，成交量有增加，但成交高度不太理想。

长江铜业视点：本周（4月24日至4月28日）沪铜震荡下探，重心下移明显，跌至六万七附近。近期海外宏观压力陡升，刺激避险情绪抬头，风险资产价格普遍承压。美国银行业危机重燃和债务上限悬而不决，以及近期美国消费者信心暴跌，加剧人们对全球经济增长放缓的担忧。同时，美国一季度GDP增长低于预期，核心PCE物价指数超预期强劲，加息预期再度强化，支持美元保持强势，对铜价走势打压明显。国内方面，中国一季度工业企业利润下降了21.4%，凸显工业步伐缓慢。在本周初我国宣布全面实现不动产统一登记，意味着房地产税征收前提条件进一步完善，也引发市场对房屋需求下降的担忧，令本就疲弱的房地产行业雪上加霜。建筑业和工业行业可是金属消费大户。铜价承压下挫。在需求面上，可以看出我国第二季度的需求旺季落空，终端需求不振，因为汽车行业和房地产行业的需求疲软。与此同时，出口需求也受到全球经济不振的拖累。在供应上，全球主要矿端基本平静，铜精矿加工费整体上升，产量方面有增有减，我国精铜产量也表现较为稳定，但在库存上，伦敦交易所出现回升，上期所铜库存仅温和去库，对铜价支撑强度在减弱。

整体来看，海外空头氛围占主导，加息预期再度强化，风险资产价格承压显著，中国一季度工业活动表现疲软且四月旺季预期落空，市场需求低迷打压铜价走势，本周沪铜承压下探，重心下移至六万七上方。

五、本周国际财经热点：

国内财经：

1、【上汽集团发布2022年年报 成为国内首个新能源、海外“双百万辆”车企】今日，上汽集团发布2022年年度报告和2023年第一季度报告。2022年，公司实现整车批售530.3万辆，连续十七年保持国内第一，并率先成为中国首个新能源汽车和海外市场年销“双百万辆”的汽车集团；实现营业总收入7440.63亿元，归属于上市公司股东的净利润161.18亿元。今年一季度，上汽销售整车89.1万辆，实现营业总收入1459.16亿元，归属于上市公司股东的净利润27.83亿元。1-3月份上汽整车销量“环比连涨”，4月份将实现同环比“全面增长”。上汽集团+1.07%

2、【房贷放款提速 业内预计政策仍有放松空间】有业内人士认为，目前二手房市场在3月复苏后动能趋弱，预计后续政策仍有放松空间。当前楼市环境下，在房地产信贷方面，亦有购房者表示，房贷放款速度提速。无论是新房贷款或者二手房贷款，银行放款速度均有加快。中指研究院市场研究总监陈文静认为，短期内开征房地产税的预期并不高。（第一财经）

国际财经：

1、【欧盟将于6月7日对瑞银收购瑞信案作出反垄断裁决】当地时间4月27日，欧盟反垄断监管机构——欧盟执行委员会在一份声明中称，欧盟反垄断机构将在6月7日前就瑞银收购瑞士信贷的计划作出决定。该委员会竞争政策网站显示，瑞银于4月26日提交了批准申请，决定的临时截止日期为6月7日。

2、【国际能源署：今年电动汽车销量占全球汽车市场份额将增至18% 全球已售出电动汽车一半以上在中国】国际能源署26日发布《2023年全球电动汽车展望》报告说，今年全球电动汽车销量较上一年将增长超过三成。到2030年，汽车电气化将使全球石油需求每日削减至少500万桶。 国际能源署的报告显示，2023年全球电动汽车销量较2022年将增长35%，达到1400万辆，占汽车市场整体份额将增至18%。目前，绝大多数电动汽车销售集中在中国、欧洲和美国三大市场。其中，中国是领跑者，去年全球60%的电动汽车销售发生在中国，全球已售出的电动汽车一半以上在中国。（央视财经）

六、本周铜行业要闻:

1、【智利的干旱影响了安托法加斯塔第一季度的铜产量】外媒4月23日消息：智利矿业公司安托法加斯塔公司表示，今年一季度（1月至3月）的铜产量较上个季度有所下降，原因是长达十年的干旱导致该国水资源短缺。矿石品位下降也对2023年第一季度的生产业绩造成压力。安托法加斯塔公司在智利拥有四个铜矿。在截至3月31日的三个月，该公司生产了145,900吨铜，较去年第四季度下降25.4%，原因是旗舰矿LosPelambres的可用水资源减少，以及Centinela的矿石品位下降。但是一季度的产量仍比2022年第一季度增长了5.1%。

2、【英美资源集团第一季度铜产量同比增长28%】外媒4月25日消息：英美资源集团（AngloAmericanPLC）周二表示，第一季度整体产量较上年同期增长9%，这主要得益于秘鲁Quellaveco矿的投产，使其铜产量同比激增28%，炼钢煤业务也有所改善。这家在伦敦上市的矿商表示，截至3月份的季度里，该公司生产了17.8万吨铜。炼钢用煤产量为350万吨，同比增长59%。不过，由于智利的LosBronces和Collahuasi矿的矿石品位下降，铜产量低于分析师的预期，并且低于2022年度最后一个季度。该公司维持2023年的铜产量预期不变，仍为84万吨到93万吨。

3、【五矿资源一季度铜产量下降13%】五矿资源发布公告，2023年第一季度，铜总产量(电解铜加铜精矿含铜)为6.9万吨，较去年同期减少13%。此主要由于Las Banbas的选矿品位下降及处理低品位矿石库存增加，抵消了广泛的社会动荡导致的开采矿石减少。Kinsevere自2022年4月恢复采矿活动后，由于较高品味的第三方矿石供应及开采矿石供应均有所增加，矿山产量较去年同期增加5%。五矿资源维持全年铜产量预期不变，仍为305,000至353,000吨，但是具体将取决于Las Banbas铜矿的供应、人员和物流通道是否保持通畅。

4、【西部矿业：铜预算销售价格为59000元/吨】4月24日，西部矿业在投资者互动平台表示，铜预算销售价格为59,000元/吨。公司按照谨慎性原则制定了2023年的计划营收，综合考虑了行业特点、有色金属市场价格走势及公司实际生产情况，符合公司发展规划。

七、后市展望：

海外经济数据好坏参半，美国一季度GDP数据逊于预期，但一季度PCE数据表现强劲，再度强化了美联储5月加息的预期。周四美国股市反弹大涨带动亚洲股市跟涨，同时给油价提供支撑。但是，美联储年内降息预期降温，美指继续保持强势，令市场多头有所顾忌，短线看铜价走势多偏向震荡运行。在国内上，一季度工业数据增长逊色令市场信心不佳，房地产行业和汽车行业均表现低迷，对后市铜需求存在较大压制。与此同时，银四的旺季强预期落空，进一步打压了市场需求增长空间，致终端需求继续走弱。此外，五一节前下游入市补库积极性虽有提升，但补库动作不及往年，加之供应支撑存走弱预期，主要体现在库存上，境外LME铜库存呈现低位回升姿态，注册仓单继续增加，沪铜库存开始企稳，去库放缓明显，支撑强度已在减弱。后续仍需关注国内库存去化情况。因此，铜价上方空间仍存压力，预计节后仍面临宏观压力，沪铜或将继续保持震荡，价格波动风险犹存，价格区间保持在【66050，70500】建议：观望。 长江有色金属网cjys.cn（以上观点仅供参考，不作为入市依据）